泰禾、陽光100等房企頻繁賣項目股權 “補血”背後風險猶存

　　「新三板轉讓定價就是這麽任性」　　在新三板轉讓定價公允性問題上，泰禾陽光開心麻花隻是冰山一角。

StarVC對外宣稱投出的獨角獸，等房企比如融360、小咖秀等都是小金額跟投。或許劉濤投資樂視的心態就是，頻繁賣項目後風險猶存這些年我錯過了光線，錯過了華誼，錯過了唐德，錯過了阿裏，不能再錯過樂視了。

隻是如今頭發已白，股權補血背十年一去不複返。有人說“肥貓”鄭則仕和張衛健的矛盾，泰禾陽光就源於當時鄭則仕公司投資電影失敗，泰禾陽光公司旗下藝人張衛健不僅沒有幫助，還把鄭則仕告上法庭要求立即支付所欠薪酬。等房企也讓更多明星以為中國的資本市場和中國電影一樣簡單低級。頻繁賣項目後風險猶存當然這樣的際遇都是一般人可遇而不可求的。雖然事後他說網傳的損失4000萬港幣誇張，股權補血背但他2009年立刻複出連拍3部電影，股權補血背一改之前“為陪女兒息影”的形象，還趕在開世界巡演之前在2009年底加開一場廣州演唱會，很難讓人相信“隻是小損失”。

華誼上市的時候朋友打電話囑咐他看看，泰禾陽光他心裏甚至沒什麽波動，直到事後算了算數才悔的連說，“我後悔買少了，真的買少了”。某身經百戰的基金合夥人曾經說過，等房企一個優秀的投資人，至少需要先賠進去2億元才能鍛煉出來。頻繁賣項目後風險猶存基本上可以把中國的投資人分為兩類。

股權補血背很想知道後一種投資人還有什麽風險。前一類需要洞見和刨根問底，泰禾陽光後一類會乘法心算就夠了。但一聊起回購和擔保，等房企他立馬打雞血來了精神。一類看數據、頻繁賣項目後風險猶存看模式、看未來;一類隻看利潤承諾、市盈率和回購條件和相關擔保。

自從特朗普上台，一個詞開始流行起來--“撕裂”。投資人分為兩類：做債權的，做股權的;股權投資人分兩類：做上市公司股權的(股票)，做非上市公司股權(私募股權);私募股權投資人分兩類：看財務數據的pre-IPO投資，看業務的中早期投資的;中早期投資人分兩類：看人的天使投資，看事的VC投資;天使投資人分兩類：有錢的土豪，沒錢的投資機構…其實所謂回購，也隻是說說而已。

市場取代性強：有人可以給創業者開出更有誘惑力的條件。基本上可以把中國的投資人分為兩類有觀點認為：轉型前，樂淘是一個零售商，需要的是品類管理能力、銷售能力、流量獲取能力;轉型後，需要的是品牌塑造能力、供應鏈能力，提高品牌溢價。連商業計劃書也沒要，聯創策源與雷軍就投了畢勝200萬美元，2008年5月，樂淘網上線了，主攻玩具市場。

有鑒於此，畢勝決定轉做高品質的國外嬰童玩具。類似的情況還有奧康，奧康的老總從來沒聽說過樂淘，但是因為在百度投過廣告，知道畢勝，算是給朋友麵子，拿出了8000雙，放到了樂淘倉庫裏。畢勝說，“京東賬上有15億美元，我沒有那麽多錢，我做不了第二個京東。”畢勝有一次見李彥宏，老領導對他說，你不能再這麽閑著了，再閑下去你就廢了。

2012年6月，樂淘一口氣推出了恰恰、樂薇、茉希、邁威、斯伽五個自由品牌。這樣的用戶有多少?畢勝說，一年賣了100萬雙鞋，有10萬人這麽幹。

畢勝認為百度的廣告位置，全中國都沒人可以比他更便宜地拿到，因為主管此事的百度負責人曾經是自己的秘書。“我們管供應鏈業務的總監，他去哪兒都是老板法拉利接送，兩三家追著他談。

大家一退休，就是這種出海狀態。失去了外部彈藥，中國很多電商公司立刻陷入了不景氣。但令他意外的是，同樣位置的廣告，2010年35萬，2011年就成了70萬，畢勝覺得太貴了，沒有答應，後來參加公開競標，結果這個位置被別人以800萬成交。” 2007年，畢勝在家裏叫了幫朋友，烤串喝酒坐而論道，王朔坐右邊，李陽(瘋狂英語創始人)坐左邊，三人開始侃大山，開始畢勝還能插上嘴，後來一句也插不上。 樂淘前副總裁陳虎回憶，當時導航網站的價格很高，直接從20萬一個月，跳漲到120萬一個月，打完折也要80萬元。 在畢勝拋出那句“垂直電商是騙局”的驚世駭俗觀點的4個月後，唯品會美國上市，2014年，垂直電商聚美優品上市。

後記賣掉樂淘網後，畢勝很少和圈內朋友聯係，連其最堅定的支持者雷軍都不知道他在做什麽。紐交所主席海瑟爾斯也注意到這個可能成為其客戶的企業，在2011年訪問了樂淘。

畢勝不懂得電子商務，“哥們兒不懂電子商務，真的不懂。畢勝的規劃中，五個品牌誰能從市場殺出，資源就向誰傾斜。

 “這條零庫存的供應鏈可以說是畢勝一個人撐起來的。2011年，樂淘積極擴張，成立了多家分支機構，在大量廣告和活動費用的支持下，銷售額猛增，但僅僅半年後，就陷入巨虧。

畢勝說，我不是沒激情，我是不知道該幹啥。投資了4.5億的樂淘，自此淡出了人們的視野。“有的人一個月買70雙鞋都退了，光賺這個錢，一個月就有4000塊。”作為雷軍十幾年的朋友，畢勝對雷軍的話從不懷疑，既然大哥給指了條“明路”，那就幹。

 實現了財務自由的畢勝，選擇了離職享受生活，“我和老婆，還有幾個哥們，每天鬥鬥地主，一個禮拜總得一塊玩上好幾天。雖然中國有3億兒童，卻不具備購買玩具的文化，玩具一般是孩子拽著父母在超市或者商場買，中國的父母更願意給孩子報各種培訓班。

但從百度這樣的公司出去，讓畢勝感到高不成低不就，大公司他不願意受人家的製度與文化約束，“我在百度期間，李彥宏都比較少管我。從賣玩具到賣鞋在雷軍和畢勝看來，中國適齡兒童有三個億，這個市場大得可怕。

而且廣告位需要提前預定，這個月交錢，下個月才能用。2014年5月，畢勝首次向外界確認，樂淘網已被香港一家公司收購，交易金額不便透露。

一石激起千成浪，一夜之間，畢勝的微博收到了14萬@;多了兩萬多個粉絲;畢勝演講的視頻被翻譯成多國語言，美國老虎基金的負責人看了視頻後，立刻把投資的所有電商企業，拉出來重新審視。畢勝說，這次聊天對決定創業影響很大，“世界那麽大，個人那點小糾結算什麽，你就幹吧，就算不成又能怎麽地啊。比如奧康放在樂淘倉庫中的8000雙鞋，兩天時間就賣完了，從此要多少給多少。但問題隨之而來，彼時網購的人群，很多人都是“圖便宜”，樂淘的玩具，在價格上毫無優勢。

樂淘突圍“看明白”了電商的畢勝，開始帶領樂淘突圍，方法是嚐試自有品牌。然後大家看到在互聯網上賣貨的，在我這賣的奧康，在我這賣的耐克，他們賺錢了，因為他隻做商務。

同年，服裝巨頭Zara的西班牙供應商林琛加盟樂淘，擔任供應鏈副總裁，進一步強化了樂淘供應鏈體係。“我最近聽到電子商務這四個字就比較惡心，男怕入錯行，女怕嫁錯郎，我覺得我入錯行了……如果大家畢業了，或者已經是公司領導了，想做電商慎行，三思、四思、五思而後行……我在公司內部提出了一個命題，叫做電子商務(垂直電商)是個騙局。

首先是電子商務比傳統企業多了物流成本，傳統企業店麵銷售，而電子商務需要上門配送，物流費用占到了10%的費用;其次是倉儲成本，占10%費用。我這個人，除了工作、抽煙和睡覺，沒有任何愛好。

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